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China ha declarado que salvará a los gobiernos locales con un plan de $1.4 billones
El plan de apoyo llegó después de que se prometieran pasos más pequeños para reactivar el crecimiento. Los economistas dijeron que este no era lo suficientemente grande como para ayudar al lento crecimiento de China.
El viernes, el gobierno chino aprobó un plan de $1.4 billones para reactivar la economía. Como parte de este plan, a los gobiernos locales se les permitió refinanciar deudas enormes que han hecho imposible que algunas ciudades paguen sus facturas.
Este es el último paso en una serie que los líderes de China comenzaron a dar en septiembre para impulsar el crecimiento. Con la elección de Donald J. Trump como presidente de los Estados Unidos esta semana, el trabajo se volvió aún más importante.
El Sr. Trump ha dicho que agregará impuestos adicionales de hasta el 60% a los bienes chinos que Estados Unidos compra. China podría responder de manera contundente a este cambio de política, lo que empeoraría las cosas entre las dos economías más grandes del mundo.
Este año, la economía de China ha tenido dificultades para recuperarse. La lenta pero constante caída del mercado inmobiliario, donde la mayoría de las familias chinas construyen su riqueza, ha reducido los costos y ha hecho que la gente tenga recelo de gastar. En los últimos tres años, los precios de las viviendas han caído alrededor del 10% al año, y el número de embargos hipotecarios está por las nubes.
Al mismo tiempo, los gobiernos locales han adquirido demasiada deuda para poder pagarla. Durante muchos años, fomentaron el crecimiento tomando préstamos enormes para pagar proyectos de construcción. Después de eso, pidieron aún más dinero durante el brote de COVID-19. El gobierno nacional de China no tiene mucha deuda pública porque la mayor parte del dinero que gasta va a ciudades y provincias.
A pesar de que los problemas económicos de China empeoraban, los líderes del país no habían tomado medidas importantes para romper el ciclo. Beijing siempre ha preferido un crecimiento liderado por el gobierno a un estímulo directo para los compradores. Pero a finales de septiembre, el gobierno hizo algo al respecto y facilitó que las personas y las empresas pudieran pedir prestado dinero.
El Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo anunció un plan el viernes que permitirá al gobierno pedir prestados $838 mil millones adicionales en tres años y otros $539 mil millones en cinco años. Si los gobiernos locales refinancian sus deudas con los intereses más altos, tendrán más efectivo disponible. Algunos expertos esperaban un conjunto más sólido de recortes fiscales para los bancos y el mercado de la vivienda.
Los economistas dicen que el intercambio de deuda, aunque importante, solo ayudará a reducir una pequeña parte de la deuda que tienen los gobiernos locales de China.
Una gran parte de esa deuda se mantiene en tipos especiales de cuentas que no aparecen en los presupuestos públicos oficiales. El año pasado, el Fondo Monetario Internacional dijo que este tipo de deuda secreta valía $8.3 billones.
Victor Shih, experto en finanzas y política de China en la Universidad de California, San Diego, dijo que desde 2018 hasta 2023, la deuda de la mayoría de los gobiernos regionales se duplicó.
Algunos gobiernos locales llevan atrasando el pago de los salarios de los trabajadores a nivel de ciudad y condado durante varios años porque están muy endeudados. La clase media gastaría más si estos trabajadores cobraran, dijo el Sr. Shih.
Pero el Sr. Shih dijo que los $84 mil millones que los funcionarios dijeron que los pasos ahorrarían a los gobiernos locales en cinco años no era una cantidad muy grande de dinero. “Es un ejercicio matemático”, explicó. “No ayuda en absoluto a la economía real”.
La última vez que el gobierno chino ayudó a los gobiernos locales a salir de su deuda fue en 2015, cuando les permitió refinanciar alrededor de $1.6 billones en tres años.
Wang Tao, principal economista de China en el banco suizo UBS, dijo que los pasos que se están tomando ahora no llegan a la raíz del problema.
“Ayudará mucho con el problema de pago del servicio de deuda en los próximos años, pero no resuelve el problema de la deuda de los gobiernos locales”, dijo la Sra. Wang.
En septiembre, el banco central de China bajó las tasas de interés a corto plazo y las tasas de interés de las hipotecas existentes. También redujo el pago inicial mínimo para comprar una vivienda y permitió a los bancos comerciales controlados por el estado del país dar más, lo cual hicieron para animar a la gente a comprar acciones.
En los últimos meses, docenas de pueblos chinos han facilitado la compra de viviendas para que más personas lo hagan.
La reciente subida de los mercados de valores de China, que estaban entre los peores del mundo antes del cambio reciente, es uno de los resultados más notables del paquete de estímulo hasta ahora. Un grupo de grandes empresas que hacen negocios en Shanghái y Shenzhen se llama el CSI 300. Desde las primeras medidas del banco central el 24 de septiembre, el índice ha subido más del 20%.
Sin embargo, la primera respuesta del mercado a las nuevas medidas de estímulo mostró que los inversores estaban decepcionados. Los precios de las acciones de Hong Kong cayeron después del horario comercial.
Hasta ahora, las acciones del gobierno han ayudado a la economía a alcanzar su objetivo de crecimiento de alrededor del 5%. Sin embargo, Larry Hu, economista jefe de China para la empresa de servicios financieros australiana Macquarie Group, dijo que estas acciones no impulsarán la demanda en el mercado de la vivienda. Dijo: “Por esa razón, necesitamos un estímulo más grande”.
Tras la Conferencia Económica Central de Trabajo, una reunión anual que establece la política económica y que se celebrará el próximo mes, se podría liberar más dinero. Pero agregar más dinero no arreglará los grandes problemas que algunos economistas dicen que realmente necesita la economía.
Aunque esto es mucho dinero, el Sr. Shih dijo, “todavía es solo echar el problema para adelante”.
